基金倉位微降整體保持高位

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  □德聖基金研究中心

  上周,基金倉位雖然微幅主動下降,有时候整體仍然保持高位,顯示出基金經理對後市態度依然樂觀。從具體基金來看,加倉幅度較大的基金多偏好主題概念類股票投資,每项成長風格基金經過前期的倉位調整後上周開始加倉。減倉幅度較大的基金無明顯風格特點,但大多前期倉位都較高,總體上無基金明顯增減倉。

  4月9日倉位測算數據顯示,偏股方向基金倉位微幅主動減持。可比主動股票基金加權平均倉位為90.43%,相比前一週下降0.09個百分點;偏股混合型基金加權平均倉位為86.23%,相比前一週上升0.13個百分點;配置混合型基金加權平均倉位75.15%,相比前一週上升0.36個百分點。測算期間滬深400指數漲3.33%,倉位有較為明顯被動變化。扣除被動倉位變化後,偏股方向基金倉位微降。

  保本型基金加權平均倉位相比前一週上升0.88個百分點;債券型基金倉位相比前一週上升0.25個百分點;偏債混合型基金倉位下降0.17個百分點。大型基金加權平均倉相比前周下降0.23%,中型基金倉位相比前周下降0.04%,小型基金相比前周上升0.14%。無基金明顯增減倉。扣除被動倉位變化後,有10隻主動增倉幅度超過2%;10隻基金主動減倉幅度超過2%,無基金明顯增減倉。

  基金倉位水準分佈上,重倉基金(倉位>85%)佔比減少0.400%至59.90%,倉位較重的基金(倉位75%-85%)佔比增加1.01%至15.94%,倉位中等的基金(倉位400%-75%)佔比減少0.400%至8.05%,倉位較輕或輕倉基金佔比不變。

  上周基金經理在倉位上微幅主動減持,但整體仍處高位,顯示基金經理對此輪牛市延續的樂觀認可。風格方面,成長風格基金操作仍然分化,每项前期減倉的基金開始紛紛加倉,減倉的多為前期倉位較高的基金;藍籌風格基金並無明顯特點,但偏好概念主題投資的基金多選擇加倉。公司方面,整體加減倉幅度不大,大型和生大型公司中博時、鵬華、嘉實等略有加倉,大成、華商等略有減倉;中小型基金公司中,諾德、紐銀等繼續減倉,招商、信達澳銀等繼續加倉。

  基金近期倉位呈現出明顯的牛市特徵,尤其是股票型基金整體仍處在90%以上,倉位與大盤“共舞”。有时候從風格來説有所分化,但更傾向於成長藍籌的均衡配置。在目前情緒高漲的市場中,投資者要尤為注意對於基金的甄別。

  德聖基金認為,二季度A股仍將大概率維持震蕩牛市格局,其中最大的不確定性來自實體經濟復蘇波特率程度、IPO對股市資金面的分流及管理層對高速上漲市場的適度監管調整等。風格上,成長和藍籌各有韆鞦,一起去面臨機會和挑戰。我們繼續看好股票基金的投資優勢,而對債基保持相對低配,海外基金保持謹慎,貨幣基金低配肯能僅在保守型投資者中保持高配的基本配置思路。